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本報告導讀：

公司公告已實現對浙江盛和剩余股權收購，增厚公司盈利，強化產品研運。新游《全民江湖》表現良好，公司產品儲備豐富。

投資要點：

維持“增持” 評級，維持目標價至27.95 元。考慮到并表子公司剩余股權，增厚利潤，維持2023-2025 年EPS 至0.75/0.97/1.13 元，維持目標價至27.95 元，維持“增持”評級。

事件：公司公告愷英網絡（母公司）已實現對浙江盛和剩余股權收購，目前浙江盛和已完成工商變更登記，以5.7 億收購浙江盛和剩余29%股權，公司當下持有浙江盛和100%股權。

增厚公司盈利，強化產品研運。歷經三次收購，愷英目前實現100%控股浙江盛和。浙江盛和自研傳奇游戲領跑行業，集研發、運營、發行于一體，打造了《藍月傳奇》、《原始傳奇》等多款爆款游戲。浙江盛和2020、2021、2022 及2023Q1 實現歸母凈利潤分別為2.1、9.3、11.9、2.7 億元，是公司業績的重要貢獻來源。我們認為本次完成對浙江盛和的收購，將大幅增厚公司利潤，強化公司產品研發運營體系。

新游《全民江湖》表現良好，公司產品儲備豐富。公司重點熱血江湖IP產品《全民江湖》已于8 月2 日正式上線，表現良好。公司儲備產品豐富，包括傳奇產品，《石器時代：覺醒》、《仙劍奇俠傳：新的開始》、《納薩力克之王》、《納薩力克之崛起》等；另有《代號：盜墓》、《代號：斗羅》、與一款動作競技類VR 游戲等。同時公司目前手握盜墓IP、斗羅IP、封神IP 等頭部IP，產品儲備豐厚，可持續為公司提供業績增量。

風險提示：游戲流水不及預期，監管政策風險等

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