2019年7月22日，科創板開市鑼響，至今已運行兩個年頭。從首批25家企業到如今超過300家，科創板板塊的總市值已近5萬億元。作為中國資本市場改革“試驗田”，科創板堅守“硬科技”定位，兩年間匯聚起大批科創企業，形成A股最具活力的科創軍團。科技與資本的互動，讓這些企業加速成長，為中國經濟高質量發展注入新動能。

資本助力硬科技企業成長

截至7月22日收盤，科創板掛牌企業數量已增至313家，總市值49477.37億元。兩年間，科創板掛牌企業的數量迅速擴容超12倍。這些科創板企業IPO融資數額超過3800億元。值得一提的是，過去兩年間A股前十大IPO中，就有7家登陸科創板。

從行業分布看，科創板企業“硬科技”屬性明顯。300多家科創板企業中，新一代信息技術行業的企業占比最高，超過三分之一，包括生物醫藥、高端裝備制造行業在內，這三個行業合計占比已接近75%。

堅守“硬科技”定位，科創板更加注重上市企業的科技領先水平、科技研發能力、可持續性和高成長性。上交所一組數據顯示，2020年科創板上市公司研發投入金額合計達384億元，同比增長23%;研發投入占營業收入比例平均為12%，同比提升一個百分點;匯聚超7.5萬人的科研隊伍，平均每家公司超過280人、占比近3成;合計新增專利授權16300項，其中發明專利4500項。

科創板支持“硬科技”的示范效應初步顯現，一批重要研發和產業化成果也來自于科創板企業。如華潤微國內首條6英寸商用SiC晶圓生產線正式量產、康希諾與軍科院聯合研發的重組新型冠狀病毒疫苗獲得境內外緊急使用授權。上交所近日發布的《2020年社會責任報告》稱，得益于資本的助力，不少企業在登陸科創板后不斷加大研發投入，持續深耕研發，關鍵技術取得重大突破。未來，科創板將以增強產業鏈供應鏈自主可控能力為目標，為科創企業源源不斷注入資本動能，推動科技創新的蓬勃發展。

試點注冊制 探路市場化

“改革整體效果較好，符合預期。”在今年6月舉行的第十三屆陸家嘴論壇上，證監會主席易會滿在主題演講中對科創板作出評價。

作為增量改革的重大探索，科創板試點注冊制在發行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等方面進行了一系列制度創新，并已取得相應的市場效果。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，科創板與注冊制相伴而生，正是這一重大制度創新，才將以往因盈利指標、業務模式、公司架構等無法滿足現有上市條件的企業納入A股，明顯提升了市場的包容度。截至目前，科創板已有19家未盈利企業、2家特殊股權架構企業和3家紅籌企業發行上市。

推出科創板并試點注冊制兩年來，其引領改革的效果已初步顯現。國泰君安研報認為，注冊制板塊IPO數量占全市場已近七成，科創板正面清單指引IPO行業結構變化，全市場研發投入逐年攀升。

不僅如此，董登新認為，科創板在市場化方面的探索還體現在，新股上市前五個交易日取消漲跌幅限制，這就有利于新股定價能夠盡快達成均衡價格。

科創板在融資融券方面的表現同樣值得一提。以往主板的兩融，融資占比高達99%，而融券僅占1%，二者極不均衡，容易讓市場形成單邊市局面。科創板在這方面大有改善。截至7月20日的數據，科創板兩融余額約為732億元，其中融資余額為493億元，融券余額為238億元，兩者比例大體為2∶1。他認為，科創板在這方面打破了傳統主板兩融“跛足”的畸形格局。

改革“試驗田”被寄予厚望

中國正處在新一輪科技革命、產業變革與轉變發展方式的歷史交匯期。科創板如何進一步提升服務實體經濟的水平，被寄予著厚望。多位市場人士認為，作為中國資本市場改革的“試驗田”，目前科創板仍處于起步階段，接下來還應加大改革創新的力度。

在新股定價方面如何更加市場化，交易所IPO獨立審核與證監會監管如何實現有機結合，是市場目前較為關心的焦點話題。科創板在這些方面改革中，均應走在其他市場前面。

就在近日，科創板再度迎來諸多政策利好。7月15日，中共中央、國務院發布了《關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》，針對科創板提出試點允許合格境外機構投資者(RQFII)使用人民幣參與科創板股票發行交易，并在科創板引入做市商制度。董登新分析，科創板引入RQFII，意味著未來離岸人民幣將可以進入到科創板。而做市商制度的引入，將有利于科創板形成專業定價和均衡定價，有利于保護個人投資者的權益。同時，做市商報價相對嚴謹，有助于抑制股價操縱。

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