2020年，中國電信經營收入3936億元，同比增長4.7%。

登陸港股19年后，中國電信（00728.HK）宣布“回A”。

3月9日晚間，中國電信公告表示，擬公開發行A股數量不超過120.93億股，在上海證券交易所主板上市。這意味著，繼中國聯通之后，又一家電信運營商將回歸A股。

同日，中國電信還披露了2020年財報。2020年，中國電信經營收入3936億元，同比增長4.7%；服務收入3738億元，同比增長4.5%；股東應占利潤209億元，同比增長1.6%。

“為什么今年董事會批準這個決定？”3月9日，中國電信董事長柯瑞文在業績會上稱：“經過綜合研判，我們認為當前是公司發展難得的戰略機遇期。公司堅定實施‘云改數轉’的戰略，A股上市，是實施該戰略的重大舉措，是公司發展到恰當的時候要做出的恰當決定。”

3月10日，通信行業專家項立剛在接受時代周報記者采訪時表示，中國電信回歸A股，一方面是在海外資本市場受到較大干擾；另一方面，也是讓國內投資者受益。

時代周報記者注意到，中國電信“回A”公告發布后，3月10日，該股股價高開低走，截至當日收盤報收2.68港元/股，漲1.13%；相關概念股號百控股（600640.SH）、天威視訊（002238.SZ）一字漲停。

為何“回A”

根據中國電信公告，此次發現A股所募資金將用于5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目及科技創新研發項目。

3月10日，電信行業分析師付亮告訴時代周報記者，中國電信發展5G、云網等業務，需要資金支持。

而柯瑞文在業績會上提出，“不僅是為了募資，戰略有一個生態的協同。比如To B業務，特別是5G，To B的產業互聯網，一定要和合作伙伴一起才能做得成”。

柯瑞文稱，“也打算通過A股上市引入戰略投資者戰略協同，一起為客戶提供好的服務”。

3月10日，野村綜研（上海）咨詢有限公司通信和ICT產業部總監陶旭駿分析稱，中國電信回歸A股，或與此前美國要求中國電信企業在美股退市有一定關系。

2020年以來，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商在資本、業務層面受到美國政府壓制。目前，美國聯邦通信委員會（FCC）正在研究是否吊銷和終止中國電信在美國提供國內州際和跨國電信服務的授權；美國“凈網計劃”也在2020年8月新增運營商、云、海底光纜三大領域。

資本層面，2020年11月12日，美國禁止美國人士交易美國國防部定義下的所謂中國涉軍企業的證券。中國移動、中國電信、中國聯通被納入首批公布的31家企業。

2020年12月31日，美國紐約證券交易所宣布，啟動對中國移動、中國電信、中國聯通的摘牌程序。此后，紐約證券交易所的態度雖然幾經反轉，但三大運營商最終仍在美股退市。

對此，中國電信未正面回應“回A”是否與美股退市有關，僅稱公司高度重視全球資本市場和投資者，包括美國的投資市場和投資者。

中國電信還表示，已提交申請，要求紐交所復議退市的決定，相關進展將及時公告。

概念股“起飛”

“眼下，中國電信在香港市場估值比較保守，A股上市有利于提升股價。”付亮認為，目前中國電信和中國聯通在5G網絡方面是共享共建的關系，未來兩家如何形成差異化，打造自身優勢仍是挑戰。

隨著中國電信宣布“回A”，3月10日，相關概念股號百控股、天威視訊雙雙漲停，截至當日收盤，號百控股報收11.86元/股，天威視訊報收6.66元/股。

其中，號百控股主要業務為，面向公眾用戶的基于天翼超高清、天翼云游戲和天翼云VR等5G產品的互聯網文娛服務；面向政企用戶的互聯網內容文化集成服務以及積分運營、商旅預訂和酒店運營管理等業務。

截至2020年9月30日，中國電信集團（中國電信大股東）是號百控股第一大股東，持有公司51.16%股份；中國電信是號百控股第三大股東，持股比例為4.13%。

天威視訊的主營業務則是向用戶提供有線數字業務（包括基本收視、增值和政企業務）、互聯網寬帶接入服務和電視、網絡購物服務等。截至2020年9月30日，天威視訊第二大股東亦為中國電信，持股比例為7.88%。

“中國電信發行A股無疑將利好產業鏈，相關概念股也會受到影響。”3月10日，一名通信行業分析人士對時代周報記者表示。

對此，金融機構摩根士丹利發布研究報告稱，回歸A股將令中國電信未來一至兩年的每股盈利有所攤薄，但相信公司未來派息仍維持穩定。研究報告中，摩根士丹利維持中國電信“增持”評級，目標價由3港元/股上調至3.5港元/股。

截至3月10日收盤，中國電信報收2.68港元/股，市值為2168.99億港元。今年以來，中國電信股價已累計上漲28%。

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