6月21日，神農集團發布定增預案，擬募資不超過11.5億元用于擴張飼料加工、生豬養殖產能。據記者梳理，近年來，生豬養殖企業已不再局限于養殖板塊，正逐步延伸至屠宰、飼料以及食品深加工等環節，以期優化成本和發揮協同效應，提升綜合競爭力。

對此，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師徐學平對《證券日報》記者表示：“養殖端已虧損近半年時間，隨著時間延長，豬企現金流不斷趨緊，如果豬價繼續低迷，豬企虧損程度還會擴大，將對企業正常生產運營帶來不利影響。”

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豬企全產業鏈發展能否對沖目前豬價低位運行帶來的影響？

農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首席分析師、中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇接受《證券日報》記者采訪時表示：“從企業全產業鏈發展角度來看，當企業產能穩定、成本競爭力達到一定水平，具備能夠提升產業鏈資源配置效率的能力后，可以適當開展全產業鏈布局。如果企業成本依然較高，發展重心還是要放在養殖環節，避免盲目開展全產業鏈經營。”

具體來看，公告顯示，神農集團此次向特定對象發行股票募集資金擬用于飼料加工、生豬養殖項目以及補充流動資金。

其中，神農集團飼料加工項目的投建主要是為滿足自用。公司表示，養殖規模和布局范圍的擴張對公司的飼料業務產能提出了更高的要求。本次募投項目的實施可以進一步提升神農集團的飼料業務產能。

神農集團相關負責人對《證券日報》記者表示：“公司在去年8月份有一個50萬噸的飼料廠投入使用，目前產能在120萬噸左右。隨著生豬存欄提升，達到300萬頭時，公司飼料廠基本滿足自用。公司飼料板塊外銷量不大，飼料產能是在滿足自身豬場使用的情況下，適當對外做一些銷售。”

目前，神農集團生豬業務布局已涵蓋養殖、屠宰、飼料、食品深加工全產業鏈。4月份，公司與云南省紅河州政府簽訂框架協議，擬攜手打造紅河州現代生豬養殖、屠宰及肉制品精深加工全產業鏈；云南澄江神農食品有限公司食品深加工項目已建設完工投產。

近年來，豬企加碼生豬全產業鏈的情況屢見不鮮。多家大規模生豬養殖企業均涉及養殖、屠宰、飼料等環節。天邦食品也在進行產業鏈延伸，2022年公司于安徽臨泉的500萬頭生豬屠宰深加工項目投產運營。該項目是天邦食品構建的從種源到餐桌的首個一體化基地，將推動天邦食品全面進軍食品領域。

從盈利空間來看，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師楊志遠對《證券日報》記者表示：“近期自繁自養生豬周均虧損201.34元/頭，豬企養殖端的毛利率較低；相對而言，制菜行業發展迅速，且逐漸被消費者接受，當前預制菜等食品加工環節毛利率在15%至25%區間，或能打開公司的盈利增長空間。”

徐學平表示：“目前國內部分頭部豬企向下游屠企渠道拓展，主要目的是通過全產業鏈模式優化成本和發揮協同效應，提升綜合競爭力。”

目前，面對豬價低位運行趨勢，成本控制仍是核心應對策略。徐學平表示：“對于豬企而言，首先是要嚴格控制好體重積極出欄，不宜盲目忍虧壓欄，從而最大程度減少頭均虧損和整體虧損水平。其次是加快淘汰效率低下母豬產能，適當降低本年的出欄目標，為后期扭虧創造條件。此外，繼續從優化飼料配方、優化人員配置等方面尋找降本空間，盡量減少成本壓力。”

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