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【現貨和基差】唐山鋼坯維穩至3650元每噸。華東螺紋維穩至3790元每噸，10月合約基差-72元每噸。熱軋維穩至4080元每噸，10月合約基差-8元每噸。同時鋼材10-1價差收斂，基于平控預期，1月合約相對走強。

【利潤】產量平控預期下，近期盤面利潤走擴明顯。現貨利潤持穩，螺紋長流程利潤47元每噸，電爐利潤-217元每噸。

【供給】因唐山環保限產，鐵水降幅明顯，本周鐵水-3.6至240.7。同時五大材產量跟隨下降，環比-5.6萬噸至933萬噸，螺紋產量-4.7至274萬噸，熱軋產量+0.6萬噸至307.6萬噸。

【需求】本周五大品種表需+3至941.8萬噸。螺紋鋼表需+3.6萬噸至273.5萬噸，熱軋表需+4至314.7萬噸。現實需求維穩。上半年基建和鋼材出口支撐需求，地產需求保持負增長。政治局會議刪除房住不炒表述，疊加城中村改造政策，提漲市場需求預期。但具體得跟蹤政策落地情況。

【庫存】本周五大材庫存逆季節性下降，五大品種庫存環比-8.3至1611萬噸。其中螺紋庫存+0.65，熱卷庫存庫存-7。

【觀點】近期粗鋼產量平控政策是市場交易主線，昨日有各省減壓量傳出，并傳8.15左右執行文件下發鋼廠，按月執行，預期最快9月會執行減產。在此預期下，提振近月鋼材，近月原料承壓，近月鋼廠利潤可能補漲。操作上鋼材偏多操作為主，多材空原料頭寸可繼續持有。

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