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智慧交通多領域覆蓋，2022 年實現(xiàn)歸母凈利潤3666 萬元（+41.26%）

路橋信息主營業(yè)務為運用人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代信息技術為交通領域提供信息化產(chǎn)品和解決方案以及運維、運營等服務。產(chǎn)品和服務覆蓋軌道交通（含BRT）、智慧停車（靜態(tài)交通）、公路與城市交通等綜合交通應用場景，同時在智慧工地、智慧市政、智慧場館、智慧安防等領域實現(xiàn)核心能力的有效延伸，提升信息化服務覆蓋領域，打造新的收入和利潤增長點。

2019-2022 年，創(chuàng)新與衍生類業(yè)務營收呈逐年增加趨勢，2022 年實現(xiàn)營收4169萬元，占比主營業(yè)務收入14.57%。2022 年實現(xiàn)營收2.86 億元（+48.78%），歸母凈利潤3666 萬元（+41.26%），毛利率/凈利率分別為36.95%/12.78%。

智慧交通支持力度加碼，2023 年市場規(guī)模或達4367 億元

近年來，國家和地方政府對智慧交通的關注和支持力度持續(xù)加碼，中國智慧交通市場呈現(xiàn)較高增速。2021 年2 月發(fā)布的《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》明確提出，加快提升交通運輸科技創(chuàng)新能力，推進交通基礎設施數(shù)字化、網(wǎng)聯(lián)化。根據(jù)艾媒咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年中國智慧交通市場規(guī)模為2287 億元，較2019 年1919 億元提高19.21%，預計2023 年中國智慧交通市場規(guī)模或突破4367 億元。

軌道交通具備全周期信息化服務能力，智能停車用戶增長速率較快在軌道交通領域，路橋信息具備“建設、管理、養(yǎng)護、運營、服務”的全周期信息化服務能力，為廈門軌道建設發(fā)展集團有限公司開發(fā)了廈門地鐵APP。廈門地鐵APP 目前已經(jīng)成為廈門公共交通出行的重要工具。在公路與城市交通領域，路橋信息目前已經(jīng)為全國已通車的三條公路海底隧道中的兩條提供了工程建設管理信息化服務。在養(yǎng)護信息化方面，已為福建全省高速公路提供超過十五年的養(yǎng)護信息化服務，并在2020 年“十三五”全國干線公路養(yǎng)護管理評價中助力福建省高速公路取得全國第三的優(yōu)異成績。在智慧停車領域，“一路”智慧停車場管理系統(tǒng)已廣泛應用于全國20 多個省、80 多個城市的各類停車場，2019-2022Q3，公司以SaaS 模式為客戶提供云停服務的車道數(shù)量分別為813、1378.5、1961.5 和2366.5 條，2019 年至2021 年的復合增長率達到55.33%。本次擬募資1.53 億元，擬全部用于“智慧停車運營投資項目”、“OneCAS 數(shù)智中臺新型能力研發(fā)升級項目”、“營銷網(wǎng)絡建設項目”及補充流動資金。

路橋信息PE 2022 為14.3X，可比公司PE 2022 均值為30.3X

路橋信息此次公開發(fā)行的發(fā)行價為7.00 元/股，對應2022 年歸母凈利潤靜態(tài)PE為11.7X（發(fā)行前）、14.3X（發(fā)行后），低于可比公司2022PE 均值30.3X。路橋信息是國家高新技術企業(yè)，主營業(yè)務為運用人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代信息技術為交通領供信息化產(chǎn)品和解決方案以及運維、運營等服務。

風險提示：業(yè)務區(qū)域較為集中的風險、市場競爭風險、新股破發(fā)風險

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