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人民幣匯率沖擊7.2，這次有哪些不一樣？回顧2022年，人民幣對美元兩次貶值，一是4月從6.35快速調整至6.75；二是8月15日MLF降息之后從6.75持續調整，11月3日美聯儲最后一次加息75BP之后到達7.32的低點，之后開始反彈，12月30日收于6.95。當時背景是美聯儲持續加息，美國10年期國債收益率從年初1.5%升至年末3.9%，年內峰值為11月2日的4.25%；美元指數從年初95左右最高升至9月27日的114.2，領先美債利率見頂回落，12月31日收于103.5。進入2023年，1月疫情過峰速度快于預期，USDCNY升至接近6.7的高位，而美元指數已降至102左右。2月美聯儲加息預期再度升溫，美元指數反彈至105，USDCNY沖擊7.0。3月至4月美國SVB事件爆發，美元指數回落至102以下，USDCNY反彈至6.9以內。5月至6月，盡管美聯儲已經暫時停止加息，但由于下半年美國通脹將進入粘性區間，美元指數再度反彈至104左右；同時國內經濟復蘇不及預期，利率開始調降，USDCNY加速沖擊7.2。

但對比去年，全球地緣政治風險沒有根本性變化，而美元指數很難再回114的高位；國內已經走出疫情，雖然經濟復蘇預期降低，但政策組合已陸續出臺，內生性復蘇也確實需要一定時間。因此即便近期有諸多因素推動人民幣匯率超調，但本輪USDCNY很難再繼續突破。

1.國內資產：利率、股指都延續5月中旬開始的平行狀態。10年期國債收益率繼續保持在2.7%左右，商業銀行1年同業存單收益率保持在2.30%左右，目前為2.35%。股指繼續保持平行震蕩，上證綜指維持3200左右，滬深300指數維持3800左右，6月16日因MLF調降一度漲超3900，后回落至3833.8。

2.端午假期：全國國內旅游出游1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%；實現國內旅游收入373.10億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復至2019年同期的94.9%。

3.海外資產：6月23日美元指數收于102.88；美國10年期、1年期國債收益率仍然分別運行在3.7%至3.8%、5.2%至5.3%的高位；金價相應在1930至1950美元/盎司區間。美股高位回調。布油、LME銅結束反彈。

4.海外焦點：6月24日俄羅斯雇傭兵集團“瓦格納”首領普里戈津宣稱因俄國防部對瓦格納進行空襲，要對其進行“正義之舉”。俄總統普京隨后宣布瓦格納為叛國行為。但之后在白俄羅斯總統盧卡申科的調停下，瓦格納宣布撤軍，普里戈金前往白俄羅斯；瓦格納人員與俄國防部簽署合同，未來將編入俄正規軍。俄國防部暫時沒有人事變動。本事件持續不到24小時，未爆發大規模沖突。俄烏前線一直由特別軍事行動副總指揮蘇洛維金指揮，戰線也沒有大的變化。俄副外長已到我國與秦剛外長會面。我國外交部回應此次事件為俄內政，中方支持俄維護國家穩定。

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