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都是債基,怎么一個賺,一個虧?

今天,朋友發來兩只產品,吐槽道:

「最近可真奇怪,之前漲得好好的債基開始跌了,反倒是跌的債基開始漲了。」

「你說我要不要調個倉,賣掉開始跌的A,去買正在漲的B基金?」


(資料圖片)

咦,這還挺有意思的,究竟是怎么一回事呢?

買債?買股?

要知道它們為什么漲跌,還是得看看基金經理拿我們的錢買了什么——基金持倉

債基A:

它的持倉很純粹,都是固定收益資產:中期票據、企業債、金融債占比102%。

這里補充一句,債券是可以加杠桿的,所以債券市值高過資產也很正常。

舉個例子,一個債券的利息是3%,借錢的成本是1%,那么基金經理就可以借便宜的資金買債券,獲得更高的收益。

也就是說,債基A的漲跌,和債券市場完全掛鉤。

債基B:

它的持倉里,主要有兩類資產:債券82%,股票13%。

股債要是齊漲齊跌,債基B自然也會跟著漲跌。

但要是一類漲,另一類跌,就看哪方拉扯的力量大。

今年大盤的跌幅達到22%,簡單估算下,股票給基金帶來大約-3%的收益。

目前債基B凈值為-1.4%,說明另外的1.6%是債券帶來正收益。

債跌股漲的原因

直到11月前,債券市場一直是牛市。

疫情反復之下,為了讓中小企業資金壓力不要太大,央行降息了3次,頻率、力度都很給力。

利率下降了,債券的價格自然會上漲。

試想一下,你花100元買了一張利率3%的老債券,1年后到期,拿回103元本息。

緊接著,利率降到了2%,意味著100塊的新債券,持有人能拿回2元利息+100元本金,共102元。

那,利率3%的老債券值多少錢呢?

原價賣肯定是不劃算的,因為買債券的人可能得到3塊利息,比市場水平高。

所以,債券的價格就應該上漲,比如100.9元,收益率比2%高一點,就有人愿意買。

隨著疫情的防控逐步精準,生活生產活動慢慢恢復,借錢的人多了,利率開始抬升

這也是近期債券價格下跌的原因。

另外,經濟有活力,上市公司的業績有望好轉,股市熱鬧起來了。

11月以來,大盤上漲11%,債市下跌0.46%。

只買債券的債基A,開始「還債」,和債市一同下跌。

債基B的債券部分雖然跌了,卻有投資股票的倉位上漲,拉動凈值。

我們怎么買?

和影響股市的諸多指標相比,債市比較純粹:主要看利率的變化

上周,央媽雖然

降準「放水」

了,但0.25%的歷史最小幅度顯得很克制。

一方面,國外還在為了抑制通脹而加息,內外息差太大,人民幣有貶值壓力;

另一方面,國際上能源、糧食漲價會通過進口傳導,物價有上升動力。

加上經濟復蘇的預期,不少券商認為利率可能會上漲。

也就是說,債券仍然面臨下跌的挑戰。

不過呢,也不用太過擔心。

債券的收益有兩點:票息收益和漲跌價差

持有過程中,債券可能會漲漲跌跌,但只要能持有到期,還是會獲得穩定的利息收入。

這也是債市長期牛市的底層邏輯。

對我們來說,與其猜測宏觀的變化,做好資產配置或許更靠譜。

從近十年的股債收益來看,兩個資產搭配(股1債9)起來,幾乎每年都能有正收益。

值得一提的是,利率上升期間,短債基金往往要比中長期債基抗跌些。

可以額外留意下~

其他理財

不僅是基金,其他金融機構發行的理財產品,底層通常也是股票和債券的組合。

比如大家熟悉的中低風險銀行理財,一般是全部是債、或者債多股少。

我們可以在產品說明書里找到具體的比例。

圖源:某理財產品-產品說明書

不過,在查看這個產品凈值時,我卻發現了一個「陷阱」:

雖然投向中寫了會買股票,但從凈值來看,還在繼續下跌。

應該是股票的比例配置非常低導致的。

圖源:某理財產品-近期凈值

我不太喜歡這種持倉不透明的「盲盒」產品。

還有一種簡單的做法,我們可以自建股債組合:

通過投資

純債基金

+ 股票基金/偏股基金方式,把主動權握在自己手中。

舉個例子,假設你有10萬,拿其中9萬買純債基金,再拿1萬買優秀的股票基金,就完成股債組合的搭建了。

這么做還有個好處是,基金經理們通常術業有專攻——

懂債的債券基金經理,不一定比股票基金經理更懂股。

所以從性價比的角度,這么配置會更好一些。

補充一句,要是不想操心資產持有過程中的漲漲跌跌,還可以考慮逆回購、結構性存款、收益憑證等到期還你本息的「保本」產品。

晚安~

關鍵詞: 都是債基 怎么一個賺 債券基金

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