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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，山西證券指出，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力仍需恢復(fù)，收益率反彈但不足以反轉(zhuǎn)。隨著四季度基數(shù)效應(yīng)支撐性減弱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能反復(fù)，尤其是基建邊際繼續(xù)放緩和制造業(yè)投資難以進(jìn)一步推升的擔(dān)憂。9月失業(yè)率有所回升疊加疫情擔(dān)憂，消費(fèi)短期內(nèi)可能低位徘徊。三季度城鎮(zhèn)居民收入有所恢復(fù)，支出收入比提升。整體看，政策持續(xù)落地，經(jīng)濟(jì)仍在修復(fù)中。10月以來債券市場(chǎng)圍繞短端和價(jià)值洼地尋找機(jī)會(huì)，基本面對(duì)債市指示作用不明朗，政策面和疫情進(jìn)展是關(guān)鍵。美聯(lián)儲(chǔ)加息和人民幣匯率形勢(shì)影響貨幣政策運(yùn)用的節(jié)奏，但偏松基調(diào)不改。判斷四季度債券收益率不存在大幅上行基礎(chǔ)，更多以震蕩為主。

關(guān)鍵詞： 山西證券四季度債券收益率不存在大幅上行基礎(chǔ) 債券收益