專注場內外基金，可轉債投資，歡迎關注點贊。觀點和數據僅供參考，不保證正確，市場有風險，投資需謹慎。

從規則來說，可轉債的規則要比股票的規則更有利于投資者?？赊D債具有回售條款，通常是在可轉債發行后的最后兩年存續期，回售條件一般為連續30個交易日收盤價格低于當期轉股價格的70%。這個是作為可轉債持有人的權利。由于很多可轉債發行主體都不愿意還錢，因此回售條款可以促進轉股價更早的下修，從而保護投資者的利益。因此，可轉債投資者和可轉債發行者的利益是一致的，都希望可轉債盡早的達到強贖條件。名義上股票投資者具有股權，而實際上并不具備，中小投資者很難影響上市公司的決策。

那么要如何做好可轉債的投資呢？首先一點，個人覺得應該注重可轉債市場的整體估值，當前可轉債市場估值雖然從高點下降了不少，但依然不算便宜，所以此時我們投資可轉債要比較謹慎。

除了注重可轉債市場整體的估值之外，我們還要運用好的投資策略。目前可轉債市場主流的有兩種策略，一種是雙低策略，即轉債價格加上轉股溢價率的值。一種是高息策略，投資市場上到期收益率靠前的可轉債，該策略賺錢的方式主要是靠轉股價格的下修。高息策略的收益比較穩定，相對于雙低策略的收益要比較低，適合在可轉債估值高的時候做防守。

如圖所示是中證可轉換債券平衡策略指數，該指數可以反映雙低策略的收益情況，可以看到其長期收益還是不錯的。而且該指數采用的是規模加權，所以實際的雙低策略要比該指數的收益要更高。當前可轉債市場估值還不算低，所以個人覺得高息策略更適合當前的可轉債市場，當然更保守的也可以選擇空倉等待。沉淀的時光

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