來源：金融界

2021年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪牛市，進(jìn)入2022年，股票市場(chǎng)持續(xù)震蕩，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高位回調(diào)，可轉(zhuǎn)債基金應(yīng)聲出現(xiàn)回撤。可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)震蕩，是否還蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)？華商基金固定收益部副總經(jīng)理張永志表示，今年以來隨著股票市場(chǎng)震蕩下行，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的溢價(jià)水平也有所下降。展望未來，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)還是值得看好的。

首先，從整體估值水平來看，雖然溢價(jià)率依然較高，但是在銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性充裕，而且可以合理預(yù)期流動(dòng)性充裕的狀況可以維持，那么按照歷史經(jīng)驗(yàn)來看，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的溢價(jià)率或可以維持；其次，從未來可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的空間來看，可轉(zhuǎn)債上漲的直接驅(qū)動(dòng)力，更多來源于正股的上漲。張永志認(rèn)為在目前的宏觀背景下，2022年全年較為確定的宏觀因素就是加大宏觀政策實(shí)施力度，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤。在這樣的背景下，財(cái)政政策和貨幣政策都有望維持積極，在這個(gè)前提背景下，與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)的價(jià)值板塊今年的表現(xiàn)值得期待。

關(guān)鍵詞： 今年以來可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)震蕩 是否還蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)