核心觀點

(資料圖片僅供參考)

我們認為2023年中國經濟出口壓力持續增加，但疫情管控影響逐漸降低回歸正常生活，主要經濟增長動力有望持續修復。國內加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。二十大定調強化雙循環建設的必要性，也是國家安全保障的基本要求。

本周是2023年7月第4周，本周非銀金融、房地產、鋼鐵、建筑材料和銀行等板塊表現居前，傳媒、電子、通信、公用事業和農林牧漁等板塊表現較差。概念板塊中租售同權、期貨概念、物業管理、恒大概念和裝配式建筑概念等板塊表現較好，先進封裝、轉基因、PVDF、手機游戲和語音技術等板塊表現較差。

本周市場主要指數普漲，上證指數主要時間都運行在3100-3300點之內，收短上下影線的中陽線，最高觸及3280.28，最低收3151.13。中證1000和創業板綜收帶短上下影線的小陽線。上證指數、創業板綜和中證1000都是凈買入，量能上看，主要指數都有所放量。本周主要受高層會議表態影響，資金對未來保增長政策以及資本市場活躍政策都有較高的預期。但從市場繼續快速輪動的走勢來看，目前仍以市場存量博弈和輪動為主，場外資金還未大幅流入。我們認為下周應繼續防守反擊，多關注先調整超跌的板塊和個股，順周期拐點邏輯可以提高關注度，籌碼邏輯仍是決策的首選因素，不追高。

短期資金行為不改變中期趨勢，投資者應根據資金性質選擇合適策略和投資周期。國產化仍是資本市場關注的核心，相關受益賽道仍將是資本配置的重點。基本面投資，我們還是建議優選那些23年行業景氣度持續的專精特新子行業，做中期以上的配置。重點配置基本面良好超跌個股，關注確定性強估值合理板塊。中期仍重點關注增長與估值匹配的成長性科技制造業企業以及雙碳背景下新型優質賽道板塊，我們仍維持繼續優選有業績或增長預期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導彈）、新能源（風電、儲能、氫能和核能）等相關先進制造板塊進口替代邏輯相關標的的投資邏輯，同時，繼續適度持有景氣度拐點的科技板塊（第三代半導體、大數據、汽車智能、MiniLED和VR）標的。

相關標的有：鋒龍股份、蜀道裝備、川潤股份、利君股份、智明達、新萊應材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應流股份、中航電測、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技、時代電氣、新潔能、斯達半導等。

市場表現

本周上證指數上漲3.42%，滬深300上漲4.47%，創業板綜上漲1.16%，中證1000上漲1.00%。申萬一級機械設備行業下跌0.23%，行業漲幅周排名25/31，跑輸上證綜指3.65個百分點；申萬一級國防軍工行業上漲0.78%，行業漲幅周排名19/31，跑輸上證綜指2.64個百分點。

申萬一級機械設備行業，周漲幅前五個股為森赫股份、法爾勝、海希通訊、梅安森和豪森股份，漲幅分別為30.23%、19.71%、19.37%、16.29%和13.12%。跌幅前五的個股為東威科技、三德科技、中亞股份、英諾激光和正業科技，跌幅分別為-27.18%、-17.45%、-14.27%、-14.17%和-12.70%。本周主要指數普漲，但機械設備板塊表現較差。漲幅前十的公司漲幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行業個股整體漲跌互現。

申萬一級國防軍工行業，周漲幅前五個股為上海翰汛、中航電測、國瑞科技、霍萊沃和觀想科技，漲幅分別為28.33%、15.19%、10.90%、8.78%和8.42%。跌幅前五的個股為航宇科技、高凌信息、盟升電子、海蘭信和奧普光電，跌幅分別為-8.73%、-8.51%、-7.88%、-6.62%和-6.08%。本周軍工板塊表現很差。漲幅前三的公司漲幅在10%以內，跌幅前十的公司跌幅在10%以內，行業個股整體漲跌互現。

風險提示

產業政策推動和執行低于預期，市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行，成本上行帶來的盈利能力持續下降壓力。

（來源：川財證券）

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