1月23日，建信理財(cái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)方案已獲監(jiān)管部門批復(fù)，完成備案，將于近期在建行及招行雙渠道發(fā)行。

銀保監(jiān)會辦公廳9月10日發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，批復(fù)工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)在武漢、成都、深圳、青島四市開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，試點(diǎn)期限1年。試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。

時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系招銀理財(cái)和光大理財(cái)?shù)葍杉以圏c(diǎn)機(jī)構(gòu)，兩家機(jī)構(gòu)均表示正積極籌備，但未透露相關(guān)具體進(jìn)展。

中國養(yǎng)老金融市場廣闊。第七次人口普查結(jié)果顯示，60歲以上人口數(shù)量超過2.6億人，65歲以上老年人口數(shù)量已達(dá)到1.91億，占總?cè)丝诒戎貫?3.5%。德勤預(yù)計(jì)到2025年，中國老齡人口總數(shù)突破3億，正加速邁進(jìn)中度老齡化社會。

目前，以國家基本養(yǎng)老、單位補(bǔ)充養(yǎng)老和個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老為核心的三大支柱保障體系仍存有一定不足。業(yè)內(nèi)人士分析稱，試點(diǎn)成熟后，養(yǎng)老理財(cái)將有效補(bǔ)充現(xiàn)有養(yǎng)老金融體系。

廣闊的養(yǎng)老金融市場吸引著眾多金融機(jī)構(gòu)入局。目前，已有多家理財(cái)公司對外表示將密切關(guān)注監(jiān)管動(dòng)向，參與第二批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。

養(yǎng)老理財(cái)是誰的機(jī)會？

去年10月，銀保監(jiān)會正式提出養(yǎng)老金融改革“兩條腿”走路的總方針，既要抓現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)范，統(tǒng)一養(yǎng)老金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，又要開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，大力發(fā)展真正具備養(yǎng)老功能的專業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，包括養(yǎng)老儲蓄存款、養(yǎng)老理財(cái)和基金，專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金等。

在此背景下，商業(yè)銀行理財(cái)子公司紛紛入局。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、中國社科院世界社保研究中心研究員楊長漢表示，商業(yè)銀行具有客戶、市場、網(wǎng)絡(luò)、信用、品牌、資產(chǎn)配置、專業(yè)技術(shù)等優(yōu)勢，有充分的資源和能力促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品在第三支柱養(yǎng)老金體系中建立比較優(yōu)勢。

對銀行系養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展方向，楊長漢分析指出，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)堅(jiān)持“長期投資長期收益。價(jià)值投資創(chuàng)造價(jià)值、審慎投資合理回報(bào)”的理念，通過優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和市場營銷、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、加強(qiáng)信披和投資者保護(hù)，實(shí)現(xiàn)積極穩(wěn)健發(fā)展。

建信理財(cái)在首批試點(diǎn)產(chǎn)品中明確了四大特點(diǎn)：一是品類豐富，首批產(chǎn)品將同時(shí)試點(diǎn)封閉式和開放式，兼顧單筆購買和小額定投；二是智能便捷，嵌入定投、分紅、申贖場景等人性化功能；三是堅(jiān)持普惠，產(chǎn)品將在建設(shè)銀行和招商銀行“雙渠道”公募發(fā)行，以圖獲得更廣泛的養(yǎng)老客戶；四是穩(wěn)健收益，在落實(shí)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制的基礎(chǔ)上，發(fā)揮銀行理財(cái)子公司在大類資產(chǎn)配置、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取、信用風(fēng)險(xiǎn)把控、長期投資經(jīng)驗(yàn)等方面的綜合優(yōu)勢。

據(jù)銀保監(jiān)會試點(diǎn)公告，理財(cái)公司制定的產(chǎn)品試點(diǎn)方案報(bào)銀保監(jiān)會相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門認(rèn)可后，按公募理財(cái)產(chǎn)品信息登記要求，于銷售前10個(gè)工作日，在銀行理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?quot;全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”進(jìn)行產(chǎn)品登記。

11月24日，時(shí)代周報(bào)記者查詢該系統(tǒng)，暫未發(fā)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品登記信息。

理財(cái)藍(lán)海防止搭便車

與廣闊的養(yǎng)老市場形成鮮明對比的是，養(yǎng)老保障體系發(fā)展并不均衡。

當(dāng)前，中國養(yǎng)老保障體系由國家基本養(yǎng)老、單位補(bǔ)充養(yǎng)老，包含企業(yè)年金、職業(yè)年金及個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老三大支柱組成。不過，第三大支柱個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老目前暫無統(tǒng)一和明確的定義。

據(jù)德勤摩立特與《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》合著的《人口老齡化下的養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展之道》研究報(bào)告，第三支柱既包含狹義上個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，亦包含廣義上非制度性的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，即由保險(xiǎn)公司發(fā)行的商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)等產(chǎn)品、銀行發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)、儲蓄類產(chǎn)品等及信托發(fā)行的養(yǎng)老金融信托等產(chǎn)品。

截至2020年，第一支柱在保障體系中占比62.1%，仍是設(shè)立最早、覆蓋率最高、資金儲備量最大的養(yǎng)老保障。第三支柱仍處成長早期階段，具備巨大發(fā)展?jié)摿?，但制度建設(shè)尚不完備。

中國正加速邁入中度老齡化社會。楊長漢表示，老齡化是金融發(fā)展的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。積極發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)是優(yōu)化養(yǎng)老金體系，“補(bǔ)弱項(xiàng)”的有效策略。而從微觀上看，商業(yè)銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行和發(fā)展，有利于豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給、滿足投資者多元化的養(yǎng)老投資需求，促進(jìn)居民家庭金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

養(yǎng)老理財(cái)市場早已引發(fā)銀行關(guān)注。在央行公布試點(diǎn)通知前的2020年，養(yǎng)老主題金融產(chǎn)品就已密集推出。據(jù)德勤統(tǒng)計(jì)，截至2021年第一季度末，已有21家銀行及6家理財(cái)子公司發(fā)行“養(yǎng)老”主題理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品數(shù)量近400款，總規(guī)模達(dá)到千億級別。這些產(chǎn)品的設(shè)計(jì)已開始區(qū)別于一般理財(cái)產(chǎn)品，在考慮投資期限的基礎(chǔ)上進(jìn)行了“分紅”、“定開”等流動(dòng)性安排，并多數(shù)采用“固守+”的投資策略，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健基礎(chǔ)上收益的提升。

因產(chǎn)品缺乏統(tǒng)一性的標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品質(zhì)量、收益、風(fēng)險(xiǎn)等良莠不齊，部分機(jī)構(gòu)不乏以“養(yǎng)老”作為噱頭吸引資金。2021年3月，監(jiān)管部門明確當(dāng)前發(fā)行產(chǎn)品不得含有“養(yǎng)老”字樣，從制度上加以規(guī)范。

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