4月8日晚間，順豐控股股份有限公司（下稱“順豐控股”）發布公告，預計一季度歸屬于上市股東的凈利潤虧損為9億至11億元。而2020年同期，順豐控股盈利9.07億元。

對于虧損原因公司，順豐控股稱主要受到五方面影響：一季度公司繼續加大新業務的前置投入；增加臨時資源投入以承接增量，致使成本承壓；全面融通速運網絡、快運網絡、倉儲網絡及加盟網絡場、線等資源；給予一、二線在崗人員補貼創歷史新高，經營成本在短期內攀升；散單業務分化，時效件中散單業務增長低于預期，電商件毛利承壓等。

順豐控股業績爆雷，資本市場大為意外。受該消息影響，今日早盤，順豐控股開盤一字跌停，一天跌去368億元，股價創近8個月新低。

截至當日收盤，順豐控股股價為72.72元/股，較2月18日的歷史高點124.7元/股已經跌去41.68%。

獨立經濟學家王赤坤告訴時間財經，順豐控股一季度業績虧損的根本原因是快遞業處于存量市場，行業紅利消失，市場競爭激烈，市場占有率不是共同增長而是此消彼長，極兔速遞、閃送等新的入局者蠶食了部分市場。

時間財經就一季度業績相關問題聯系順豐控股方面，截至發稿，未獲回復。

最新財報數據顯示，王衛持有順豐控股59.24%股份，為公司實控人。目前，順豐控股共有時效快遞、經濟快遞、快運、冷運及醫藥、同城急送、國際、供應鏈、其他共八個產品業務線條。據國家郵政局統計數據和順豐控股公告資料顯示，在市場擠壓下，2010年至2019年，順豐控股市占率已從18.8%下降至7.61%。2020年，順豐控股的市占率提升至9.76%。

順豐控股近期發布的經營簡報顯示，公司2021年1-2月累計速運物流及供應鏈收入合計為275.95億元，較去年同期增長33.72%；2021年1-2月累計速運物流業務量合計為16.02億票，較去年同期增長53.89%。

值得一提的是，順豐控股速運物流業務的單票收入有所降低。2021年1月，單票收入為17.26元，較去年同期同比下滑12.39%；2021年2月，單票收入為15.11元，較去年同期同比下滑16.93%。

事實上，縱觀2020年財報，財報顯示，2020年順豐控股速運物流業務單票收入為17.77元，同比下滑18.99%；毛利率從17.42%降至16.35%。其中，順豐在經濟件上增速達64%，占總營收比重從24%提升到28.7%。同時，時效件占總營收比重從50.4%降低到43.1%。

有業內人士認為，目前來看，有可能是順豐控股在下沉市場方面沿用了低價戰略，若是這樣的話，燒錢速度就會很快。近年來順豐控股不斷拓展業務類型，其中對標“通達系”，搶占低端市場的產品一直采取低價策略。

對標A股的其他快遞龍頭，時間財經發現，圓通、申通、韻達今年1、2月份的單票收入同比下滑也在10%以上。

順豐控股曾在2020年年報中表示，低價策略成為行業新進企業快速搶占市場的主要手段，沖擊電商快遞行業原有競爭格局，價格戰愈發激烈。為滿足客戶多樣化需求，公司近年來積極切入中低端電商市場，打造完整的產品體系，受電商快遞市場競爭影響，公司未來面臨一定的價格下降風險。

另一方面，順豐控股稱，今年一季度也加大了新業務（快運、冷運及醫藥、同城、國際、供應鏈）的前置投入。

財報顯示，2018年至2020年，順豐控股新業務營收復合增長率達64.5%。2020年，順豐控股新業務共實現營收412.36億元，占總營收比例為28.24%，較上年提升近三個百分點。

2020年，順豐快運業務整體實現不含稅營業收入185.17億元，同比增長46.27%；公司冷運及醫藥業務整體實現不含稅營業收入64.97億元，同比增長27.53%；順豐同城業務實現不含稅營業收入31.46億元，同比增長61.17%；順豐國際業務實現不含稅營業收入59.73億元，同比增長110.40%，成為公司增速最快的業務板塊；2020年，公司整體供應鏈業務實現不含稅營業收入71.04億元，同比增長44.45%。

對于新業務布局，順豐控股在2020年財報中表示，公司預期未來各業務板塊仍將保持高速增長，因此在場地升級、自動化設備改造等關鍵資源方面做前置布局。上述投入短期內會有成本壓力，但伴隨業務量逐步增長、網絡規模擴大，規模效益經歷一定的爬坡期后在未來逐漸釋放和顯現。

物流行業專家楊達卿告訴時間財經，順豐一季度的虧損跟其戰略投資擴大和新興業務擴張等投入增加有關，是合理區間的虧損。目前，順豐處于幾個換擋路口：一是從傳統物流向數智化轉型的十字路口，數字化平臺建設和設施設備都需要再投入。二是從快遞為主的物流服務公司向供應鏈服務公司轉型的十字路口，延伸服務鏈條需要再投入。三是從單一快遞角力到生態化發展的十字路口，夯實航空、快運、即時物流等生態壁壘需要再投入。

楊達卿還認為，這樣的投入有時間窗口期，或是在加盟式快遞進一步整合及京東物流和極兔速遞等上市之前。每年的第一季度都是快遞企業練兵重整的業務低谷期，目前的虧損可以理解為順豐以退為進，擴大投入。

自2016年以來，順豐控股的總營收均是在同比上漲，最新總營收已經達到了1540億元，較上年同比增37.25%。

上海交通委郵政快遞專委會副主任、國內快遞行業專家趙小敏告訴時間財經，就現階段而言，市場更應該關注順豐的營收而不是利潤。去年順豐的營收突破了1500億元，今年能否突破2000億元甚至2200億元，這應成為市場關注的一個角度。（北京時間財經向雨）

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