曾經IPO審核通過卻被終止上市的新荷花再次向A股發起了沖刺。

3月1日，四川新荷花中藥飲片股份有限公司（下稱“新荷花”）提交了招股說明書，擬創業板上市，公開發行2199.0247萬股，募集資金3.02億元，其中大部分投資于中藥飲片（含防疫飲片）生產研發基地項目的建設。

根據工信部、發改委和CEIC的數據，我國規模以上中藥飲片加工企業主營業務收入由2012年的1020億元增長至2017年2165.34億元，2018年雖有所下滑但2019年在醫藥制造業整體遭受下行壓力的背景下隨即回升至1932.45億元，較2018年同比增長12.69%，發展勢頭良好；與此同時，中藥飲片加工企業主營業務收入在醫藥制造業中的比重也由2012年的5.88%提升至2019年的8.08%，中藥飲片市場在我國醫藥市場的地位日益提升。

新荷花公司成立于2001年12月30日，主營業務為中藥飲片的研發、生產和銷售，是國內首批通過GMP認證的中藥飲片企業。與川渝等多省份省級中醫院在內的數百家醫療機構進行業務合作。

值得一提的是，早在2011年，新荷花就曾對創業板發起沖擊，最終被證監會終止審查。然而，十年過去了，新荷花的業績卻也未有多大改變。

根據新荷花2011年版招股書，2008-2010年，新荷花實現營收分別為1.60億元、2.42億元、3.11億元，同期實現凈利潤分別為0.27億元、0.35億元、0.39億元。而最新招股書顯示，2017-2019年，新荷花實現營收分別為2.34億元、3.09億元、3.64億元，同期實現凈利潤分別為0.29億元、0.37億元、0.46億元。

也就是說十多年后，盡管新荷花仍保有穩定的業績和利潤，但其2010年的營收和凈利均遠高2017年和2018年，同時2019年其實現的營收和凈利較2010年漲幅也不高。這也意味著多年來新荷花的業績沒有明顯增長，還面臨著產品利潤下降的風險。

新荷花2017-2020年前三季度的毛利率分別為26.10%、25.12%、27.03%、24.15%，而新荷花的毛利率低于可比公司平均值，高于可比公司中位數。

另外，新荷花的主要產品分別為醫療機構臨床配方使用的配方飲品和制藥企業在制劑中使用的投料飲品。其中收入以配方飲品為主，近兩年來占比高達70%。

但近年來，配方飲品毛利率逐年下降，從2017年的34.39%下降到2020年前三季度的32.89%。

在中藥飲品賽道發展良好的前景下，新荷花第二次上市是否能順利，藍鯨財經將持續關注。

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