物業(yè)服務(wù)是當(dāng)下資本市場最火熱的風(fēng)口之一。紅杉資本中國基金投資合伙人蘇凱指，隨著房地產(chǎn)進(jìn)入存量時(shí)代，物業(yè)公司將取代開發(fā)商成為房地產(chǎn)行業(yè)的主導(dǎo)者。

登錄資本市場不久的恒大物業(yè)，2021年以來漲幅已有40%。1月17日，公司召開軍令狀誓師大會(huì)，并下達(dá)頗具野心的兩大考核目標(biāo)：其一，今年要每月新增拓展在管面積3000萬平方米；其二，每季度凈利潤都要較去年全年凈利潤的1/4增長50%以上。若實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，其在管面積將超6億平方米，凈利將超39億，均刷新行業(yè)紀(jì)錄，有望沖擊行業(yè)第一。

底氣何在？

恒大物業(yè)雖然上市不久，但底氣與沖勁十足。新增在管面積方面，恒大物業(yè)背后有母公司恒大集團(tuán)的支撐，目前恒大土儲(chǔ)2.4億平米，今年有望實(shí)現(xiàn)7500億銷售目標(biāo)，以不足一萬的均價(jià)測(cè)算，將為物業(yè)提供超8000萬平在管面積。

對(duì)于物業(yè)公司而言，在管面積增長決定了營業(yè)收入增速。公開數(shù)據(jù)顯示，恒大物業(yè)在管面積達(dá)2.54億平方米，如果順利實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，意味著到了今年年末，恒大物業(yè)在管面積將超6億平方米，成為全球規(guī)模最大的物業(yè)公司幾無懸念。

其次，恒大物業(yè)一向以“高成長性”著稱，2017-2019年，凈利年復(fù)合增長率高達(dá)195.5%，2020年凈利預(yù)計(jì)大增180%至26億。而如今物管行業(yè)的利潤增長關(guān)鍵，還在于如何通過科技賦能，提高增值服務(wù)收入。

在增值服務(wù)領(lǐng)域，恒大物業(yè)擁有“得天獨(dú)厚”的優(yōu)勢(shì)--此前已引入騰訊、云鋒基金等重磅戰(zhàn)略投資者，接下來恒大物業(yè)將與這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭深入合作，全面提升科技水平，并加快拓展多元化增值服務(wù)，比如說拓展社區(qū)團(tuán)購這樣的新興業(yè)務(wù)，這才是最具想象空間的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。如此看來，恒大物業(yè)定下今年凈利增50%的目標(biāo)在情理之內(nèi)。

重審估值

分析人士指出，恒大物業(yè)兩大目標(biāo)的曝光，勢(shì)必會(huì)引起資本市場的重新審視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前上市物業(yè)公司超42家，市盈率平均中位值高達(dá)45倍，最高已達(dá)226.96倍。未來物業(yè)公司之間的市值和估值差距也將會(huì)進(jìn)一步拉大，物業(yè)行業(yè)的頭部效應(yīng)將會(huì)表現(xiàn)愈加明顯。

作為物業(yè)行業(yè)的龍頭，恒大物業(yè)盡管擁有高成長性與盈利能力優(yōu)勢(shì)，但目前1300億港元市值明顯被低估，按照39億元人民幣的凈利潤和頭部物業(yè)股平均PE計(jì)算，其市值有望突破3200億港元。可見，恒大物業(yè)還有很大的潛力，市值上漲值得期待。（文/李希）

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