中華網財經《IPO觀察》欄目出品

近期，中國證監會發布杭州宏華數碼科技股份有限公司（以下稱為“宏華數碼”）滬市科創板申請過會消息，浙商證券為主承銷商。企業及其承銷商將分別與上海證券交易所協商確定發行日程。

公司是一家以數碼噴印技術為核心，聚焦紡織數碼印花的工業應用，集售前咨詢、售中調試、售后服務以及軟件支持于一體的紡織數碼印花綜合解決方案提供商，公司通過為客戶提供數碼噴印一體化綜合解決方案從而實現設備、耗材應用推廣，主要產品為數碼直噴印花機、數碼噴墨轉移印花機、超高速工業噴印機及墨水等。

據宏華數碼招股書顯示，本次擬發行不超過1900萬股，募集資金9.167億元，主要用于年產2000套工業數碼噴印設備與耗材智能化工廠建設項目、工業數碼噴印技術研發中心建設項目、補充流動資金項目。詳情如下圖：

最近三年，公司分別實現營業收入2.8287億元、4.7275億元和5.9123億元，年復合增長率為44.57%，且最近一年營業收入金額超過3億元。2017年一次現金分紅8550萬元。資產負債率(母公司)的逐年遞減。據招股書顯示，公司毛利率45.28%，在行業內屬于較高水平。

據招股書披露，公司不存在控股股東，公司實際控制人為金小團。金小團通過寧波維鑫、寶鑫數碼和馳波公司合計控制宏華數碼45.95%股權。發行人股本中的外資股份：漢加發展持股13.97%。

公司收入主要來自于數碼噴印設備、墨水和其他三個方面，其中數碼噴印設備的收入占比超過50%，并且逐年遞增至60%。

報告期內，公司外銷收入分別為7915.31萬元、1.4906億元、2.2982億元和1.4323億元，占公司主營業務收入的比例分別為28.27%、31.77%、39.17%和49.41%。

據招股書披露，目前公司尚有1項發明專利、2項實用新型專利處于專利訴訟過程中，訴訟結果存在一定的不確定性。若公司的相關專利被宣告無效，公司被宣告無效的專利或其權利要求中公開的技術點存在被競爭對手模仿的風險；同時公司未來仍存在其他已授權專利被競爭對手申請無效且被有權部門宣告部分無效或全部無效，產生專利糾紛的風險，對公司的生產經營可能造成不利影響。

全球前5大紡織品數碼噴墨印花市場分別是中國、意大利、美國、土耳其和印度。根據WTiN統計，2018年亞洲地區紡織品數碼噴墨印花產量占全球總量的39%，其中中國、印度、巴基斯坦的產量位列前三位，亞洲已經超過歐洲成為數碼噴墨印花最大生產地，而中國作為數碼噴墨印花市場的領頭羊，市場潛力巨大。

公司生產、銷售的數碼噴印設備及耗材主要應用于印染行業，受下游服裝、家紡等紡織行業影響略有波動，產品銷售無明顯周期性和季節性特征。

另外，從招股書顯示來看，目前宏華數碼IPO存在這幾大風險影響公司業績：

一、經營方面，數碼噴印技術處于應用初期，市場開拓不及預期的風險、核心技術商業機密等失密的風險、數碼噴印設備核心原材料噴頭主要依賴外購的風險、海外市場風險、委外加工風險、發行人存在多起專利糾紛的風險。

二、財務方面，應收賬款無法收回的風險、存貨管理風險、匯率波動的風險、稅收優惠政策變動風險。

三、募集資金投資項目方面，折舊攤銷增加導致利潤下滑的風險、募集資金投資項目的實施風險、募集資金到位后的管理和消化能力不足的風險、即期攤薄回報的風險。

四、內控方面，生產經營規模快速擴張帶來的管理風險、公司股權較為分散的風險。

關鍵詞： 宏華數碼 IPO 專