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事項：

1）克而瑞公布2023年1-7月百強房企銷售數(shù)據(jù)。2）7月31日國常會表示，要調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，根據(jù)不同需求、不同城市等推出有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措，加快研究構(gòu)建房地產(chǎn)業(yè)新發(fā)展模式。3）國家發(fā)改委發(fā)布恢復(fù)和擴大消費二十條措施，明確支持剛性和改善性住房需求。做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，完善住房保障基礎(chǔ)性制度和支持政策，擴大保障性租賃住房供給，著力解決新市民、青年人等住房困難群體的住房問題。

平安觀點：

單月成交持續(xù)探底，房企格局延續(xù)分化：7月在供需兩端制約之下，樓市復(fù)蘇動能趨緩，企業(yè)去化壓力顯現(xiàn)。百強房企單月銷售額3810億元，環(huán)比下降36.6%，同比下降37.2%，同比降幅較6月擴大9.5個百分點；銷售面積2253萬平米，環(huán)比下降30.4%，同比下降36.8%，同比降幅較6月擴大4.7個百分點。受此影響，1-7月百強房企累計銷售額同比下降5.9%、銷售面積同比下降17%，降幅較1-6月擴大5.5個、3.1個百分點。從具體房企來看，保利發(fā)展1-7月銷售額2678億元，位于克而瑞排行榜首位。主流房企中華僑城、越秀地產(chǎn)、保利置業(yè)7月單月銷售額同比增長101.2%、39%、7.7%；保利置業(yè)、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、建發(fā)房產(chǎn)、招商蛇口1-7月銷售額同比增長111.6%、67.5%、45.5%、44.4%、30.7%，表現(xiàn)相對突出。

政策暖風(fēng)頻吹，關(guān)注細則落地情況：近期政治局會議未重申房住不炒，首次明確房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。住建部會議要求進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。北京、廣州、深圳、上海相繼表態(tài)將認真學(xué)習(xí)會議精神，抓好貫徹落實工作。此外，7月31日發(fā)改委發(fā)布關(guān)于恢復(fù)和擴大消費措施的通知，明確支持剛性和改善性住房需求，擴大保租房供給，穩(wěn)步推進老舊小區(qū)、城中村改造，持續(xù)推進農(nóng)房質(zhì)量安全提升工程。國常會亦明確要調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，根據(jù)不同需求、不同城市等推出有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措。預(yù)計后續(xù)核心城市限貸、限購等優(yōu)化政策將陸續(xù)出臺。

投資建議：7月百強銷售持續(xù)探底，但7月下旬中央及地方頻繁表態(tài)，后續(xù)隨著優(yōu)化政策落地實施，將對成交形成一定支撐。個股建議關(guān)注兩條主線：1）受益政策潛在優(yōu)化，主要為聚焦核心城市、政策受益空間大的房企，如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、濱江集團、華發(fā)股份、萬科A、中國海外發(fā)展等；2）前期階段性承壓、經(jīng)營及資金狀況有望好轉(zhuǎn)的民營房企/物管企業(yè)，如新城控股、金地集團、新城悅服務(wù)、碧桂園服務(wù)等。上下游方面，城中村改造涉及給排水、燃氣、電力等管線管道改造，外墻與屋面修繕等，需要用到管道、涂料、保溫、防水等消費建材，建議關(guān)注東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。

風(fēng)險提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險：近期樓市復(fù)蘇呈現(xiàn)疲態(tài)，若未來經(jīng)濟及收入恢復(fù)低于預(yù)期，或帶來銷售低于預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險：當前房企資金環(huán)境仍較緊張，若政策發(fā)力效果不及預(yù)期、資金壓力較高企業(yè)仍存?zhèn)鶆?wù)違約展期情形；3）后續(xù)政策改善不及預(yù)期風(fēng)險。

（來源：平安證券）

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