上周大盤見階段高點開始調整，在本周跌勢得到遏制，大盤企穩反彈，其中創業板指數反彈勢頭更猛。從資金動向看，截至3月19日，兩融余額為10078.85億元，融資余額為10027.05億元，依舊維持在萬億元水平之上。

對此，分析人士表示，從兩融余額看，本輪調整并未引發融資客恐慌拋售，間接表明其對后市仍抱有期望。

融資客情緒穩定

大盤自年內低點反彈以來，經歷了兩次回調，在上一次回調期間(2月27-2月28日)，兩市融資余額分別為9887.82億元、9902.97億元，而這一次始于上周二(3月13日)的回調，期間兩市融資余額始終維持在萬億元級別以上。可見此次回調并未引發融資客的大舉拋售。

但從主力資金流向看，本次調整期間每日主力資金流出額明顯多于上次調整期間的每日流出額。數據顯示，上次調整期間2月27日凈流出226.74億元、2月28日113.31億元。而本次調整期間僅3月13日、3月14日、3月15日主力資金凈流出額就達到261.9億元、231.52億元、211.43億元。

對此，分析人士表示，本輪調整總體上融資市場，情緒較為穩定，但主力資金卻大幅流出，或表明主力機構調倉換股可能性較大。

鋼鐵股遭拋售

具體看，從上周以來截至3月19日，在28個申萬一級行業中，有20個行業融資凈買入累計為正，其中，有色金屬、銀行、計算機、房地產、電子、非銀金融、家用電器融資買入額累計在4億元以上，分別為：129146.94萬元、92332.39萬元、79098.59萬元、79037.05萬元、59458.05萬元、47872.64萬元、43108.10萬元。

建筑裝飾、汽車、農林牧漁、食品飲料、紡織服裝、商業貿易、交通運輸、鋼鐵融資凈買入額為負值，依次為：-288.23萬元、-2834.46萬元、-4679.13萬元、-4,883.21萬元、-5760.92萬元、-15929.58萬元、-16510.25萬元、-25917.43萬元。

值得注意的是銀行板塊，從單日融資買入額看，在上述區間內，僅3月13日融資凈買入額為負值，其余交易日融資凈買入額均為正值。從銀行板塊指數K線圖上看，目前該指數基本已回到前期起漲點位置，即使近期市場風格偏向科技成長股，但銀行股以其低市盈率、業績穩定等特點，仍吸引不少融資客大舉買入。

鋼鐵股遭到融資客的持續拋售，在上述區間內，沒有一個交易日融資凈買入額為正值。融資客對其拋售，是市場短期內對周期股產生分歧的一個縮影。不過，有機構人士表示，從全年角度來看，供需矛盾并未發生實質惡化，產能利用率高位、出口及電爐鋼成本支撐鋼價中樞高位。但在春季復工彈性、供給彈性、庫存下降速度皆存在爭議的情況下，短期內鋼價波動將繼續加大。

總的來看，融資客繼續青睞科技成長股回避周期股，這也與時下盤面走勢相符。

關鍵詞： 余額