在過去近一個月里，中國債券市場頗為動蕩。從10月底青海國投宣布不行使“15青國投MTN002”贖回權(quán)，到11月華晨汽車爆出構(gòu)成債務(wù)違約金額合計65億元(人民幣，下同)，市場風(fēng)險厭惡情緒蔓延，引發(fā)信用債大跌。

國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(下稱“金融委”)第四十三次會議于11月21日召開，研究規(guī)范債券市場發(fā)展、維護債券市場穩(wěn)定工作。會議“診斷”債市現(xiàn)狀，拿出了“藥方”。

紫光集團、清華控股、云南城投等多只“網(wǎng)紅”信用債和大批債券基金凈值隨之下跌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，11月10日至16日，市場已有超28只公開發(fā)行的債券取消或者推遲發(fā)行，“近期債券市場波動較大”成了發(fā)債主體“躲避”市場的主因之一。

金融委會議稱，近期違約個案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果。要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，按照市場化、法治化、國際化原則，處理好促發(fā)展與防風(fēng)險的關(guān)系，推動債券市場持續(xù)健康發(fā)展。

在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，近期債市違約是市場化進程中的磨煉。違約事件短期是對債市的打擊和擾動，能夠警醒風(fēng)險，促進債市長足發(fā)展。“我國經(jīng)濟已經(jīng)逐步進入恢復(fù)上行周期，市場對企業(yè)盈利預(yù)期明顯增強，近期債務(wù)違約僅是陣痛。”

壓實各方責任勢在必行。金融委會議提出，金融監(jiān)管部門和地方政府要從大局出發(fā)，按照全面依法治國要求，堅決維護法制權(quán)威，落實監(jiān)管責任和屬地責任，督促各類市場主體嚴格履行主體責任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。

同時，金融委會議強調(diào)秉持“零容忍”態(tài)度，維護市場公平和秩序。要依法嚴肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴厲處罰各種“逃廢債”行為，保護投資人合法權(quán)益。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，懲戒惡意逃廢債制度需健全。個別企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，有能力償還卻故意不償還，這種行為應(yīng)嚴厲打擊。需要厘清正常違約與惡意“逃廢債”的界線，完善好信用制度，懲戒惡意“逃廢債”。

金融委還對市場行業(yè)自律和部門協(xié)調(diào)合作提出了相關(guān)要求。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長涂永紅指出，政府部門要加強政策協(xié)調(diào)，采取措施穩(wěn)定金融市場信心。11月以來，央行實施了多輪逆回購，向市場注入流動性，發(fā)出了明確的政策信號，確保流動性充裕，防止債券市場利率過快上升，并切斷流動性緊縮向其他金融市場蔓延的鏈條。

中國債市打破剛兌已非新鮮事，但此前發(fā)生違約的主要是民企，而近期的信用違約事件多與國企相關(guān)。此次金融委會議提到，要深化國有企業(yè)改革，提升運行的質(zhì)量和效率。田利輝稱，債券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展，國企民企要做到一視同仁。

廖志明指出，少部分國企重資產(chǎn)規(guī)模而忽視經(jīng)營效益，過度融資，經(jīng)營卻每況愈下，成為僵尸企業(yè)。個別國企違約為市場敲響警鐘，要重視企業(yè)經(jīng)營質(zhì)效。(記者 夏賓)

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