上周A股市場出現(xiàn)了低位震蕩格局，藍籌股、白馬股如伊利股份、中國平安等相繼走軟，顯示長線投資者持股底氣有所回落。不過，由于“五一”期間外圍市場走勢相對溫和，我們認為，A股后續(xù)走勢雖有壓力，但不應過于夸大。

藍籌股白馬股走軟

眾所周知，在流動性相對寬松、成交量持續(xù)活躍的背景下，A股市場對估值的要求相對寬松。但一旦行情降溫、成交量萎縮、流動性收緊，A股市場對估值的要求就會變得極其苛刻。上市公司不僅要有業(yè)績成長，還要有基本面向好預期。缺一樣，股價就會下跌。

當前A股市場已進入流動性收緊、成交量萎縮周期。其中，流動性收緊，主要是因為全球流動性寬松進入尾聲，美聯(lián)儲持續(xù)加息隱含全球流動性收緊的信號。A股市場流動性也處于不斷收縮狀態(tài)，近幾個交易日國債逆回購利率持續(xù)高企，投資者交易情緒持續(xù)降低，滬市成交量從前期日均2000億元迅速降至目前的1700億元一線。在此背景下，去年持續(xù)走高的藍籌股、白馬股高企的股價近期持續(xù)下跌，指數(shù)自然也難有大的作為。

轉折點有望出現(xiàn)

不過，轉機歷來都是在危險中產(chǎn)生。目前A股也是如此。一是就全球資本市場雖然面臨流動性收緊態(tài)勢，但歐美股市的重心近期有震蕩回升跡象，說明流動性收緊對資本市場的影響相對有限。這可能會緩解A股市場參與者對流動性收緊的擔憂。二是外圍環(huán)境漸趨平和，這可能也是近期全球股市震蕩回穩(wěn)的原因之一。

加大消費品種的建倉力度

操作上，建議投資者對未來走勢謹慎樂觀，并利用盤中每一次震蕩積極低吸優(yōu)質(zhì)品種。就目前來看，有兩類個股可跟蹤。一是消費品種，包括啤酒等產(chǎn)品價格回升的大眾消費股，也包括消費升級的旅游、化妝品等品種。同時，對持有消費貸牌照相關股權的上市公司也可跟蹤，如重慶百貨等。

二是創(chuàng)新類品種，包括物聯(lián)網(wǎng)、仿制藥及創(chuàng)新藥等相關產(chǎn)業(yè)鏈個股。此類個股具有強勁的業(yè)績回升動能，估值重心有望節(jié)節(jié)走高，有望成為未來A股市場的投資主線，值得跟蹤。

關鍵詞： 環(huán)境 市場