一家處理不良資產的公司，卻把自己折騰成了不良資產的制造者。

8月18日晚間，中國華融發布了《內幕消息潛在戰略投資》《盈利警告》兩則公告。

根據《盈利警告》顯示，中國華融2020年度經營業績將出現虧損，歸屬于公司股東的凈虧損預計為人民幣1029.03億元。

原董事長賴小民巨貪案成為華融此次“驚天大雷”的直接導火索。面對如此巨大的“窟窿”，華融表示將引進中信集團等5家企業，擬通過認購中國華融新發行股份的方式進行戰略投資。

“以往A股和H股公司最多虧損幾百億，這次一下子突破了千億大關，也算是創下了虧損紀錄。”8月19日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向時代財經表示，中國華融此次巨虧是屬于“一次虧個夠”的賬面操作，明年就很可能扭虧為盈，交出比較理想的業績。

預計千億虧損創紀錄

拖延至今遲遲沒有發布2020年報，中國華融的反常舉動已經給了市場和投資者一個不祥的信號。

今年3月底，中國華融未能公布其2020年報，當時聲稱完成交易需要更多時間。中國華融股票自2021年4月1日上午9點停止交易，歷時4個多月之后，才對外公布預計公司2020年虧損1029.03億元人民幣。

財報顯示，2016年至2019年，中國華融的歸母凈利潤分別為196.13億元、219.93億元、15.76億元和14.24億元。

盡管已經有心理準備，但面對《盈利警告》中公布超千億的虧損，還是令市場各方備感震驚。

對于出現如此巨虧，中國華融稱，2020年原董事長賴小民受賄、貪污、重婚案的開庭審理和宣判，中國華融對其任職期間激進經營、無序擴張造成的風險資產持續清理和處置，同時新冠病毒肺炎疫情造成的市場沖擊，導致部分客戶履約能力下降，當期部分資產質量加速劣變。

在進行了大規模計提撥備后，中國華融表示，當前計提并不代表終級損失，但是已經全面審視評估經營資產風險，夯實了資產價值，增強了風險資產處置的財務基礎。下一階段，公司將在此基礎上，持續開展化險清收，挖掘存量資產價值，抓住市場機遇加快處置，全力減少終極虧損金額。

“以往A股和H股公司最多虧損幾百億，這次一下子突破了千億大關，也算是創下了虧損紀錄。”8月19日，董登新稱。

數據顯示，近十年來，A股的前十大虧損王為*ST海航(虧損640.03億元)、鹽湖股份(458.60億元)、*ST康美(277.36億元)、中國鋁業(162.17億元)、石化油服(161.15億元)、中國國航(144.09億元)、*ST飛馬(123.26億元)、中國東航(118.35億元)、*ST易見(115.24億元)、中海油服(114.56億元)。

不過，董登新表示，華融畢竟是一家金融公司，和實體經濟公司還是有著很大的區別，因此在資產處置上有一定的特殊性，不能夠與普通的實體企業的虧損進行類比。

8月19日，時代財經聯系原中國華融的一位高層，對方婉拒了采訪，稱聯系辦公室。隨后時代財經致電中國華融總機，電話一直無法轉接。

異化成金融風險制造者

對于巨虧，華融坦言都是原董事長賴小民挖的“大坑”。

2020年年初，由中央紀委國家監委宣傳部、中央廣播電視總臺央視聯合攝制的五集電視專題片《國家監察》，在央視1套黃金時段播出，其中詳細披露了賴小民的部分犯罪事實。

節目中也直接點出了賴小民在任期間對中國華融所帶來的危害。作為一家經國務院批準，由財政部控股的國有非銀行金融機構，中國華融的主業是經營處置國有銀行的不良資產。但賴小民激進經營，急速擴張，開設幾十家子公司、分公司，迅速發展成擁有銀行、證券、信托、投資、期貨、金融服務等全牌照的金融集團，嚴重偏離主業，甚至違背國家政策，參與一些明令禁止國有金融機構涉足的項目。

賴小民激進經營積累的風險，已經逐漸顯現，一些巨額投資、放債業務出現問題，資金難以收回。

這也導致華融資產負債率居高不下。

財報顯示，截至2020年6月末，中國華融總資產為17315.14億元，總負債為15634.87億元，資產負債率高達90.3%。

“華融本是不良資產的處置者，卻漸漸異化成金融風險制造者。”專題片中對此如是表示。

隨著賴小民案件的審理，中國華融也逐漸開始回歸主業。

數據顯示，2017年至2019年，華融不良資產主業收入占集團收入的比重從53.8%增長至62.0%。2020年上半年，華融不良資產主業以集團近50%的資產規模，貢獻了60%以上業務收入和190%以上稅前利潤，貢獻度大幅提升。

資產處置，引“戰”自救

中國華融出現狀況后，直接引發了市場上相關債券價格大幅波動。

對此中國華融新聞發言人表示，華融始終以負責任態度認真履行債務償付義務。4月1日至8月18日，中國華融及旗下子公司已如期足額兌付到期境內外債券共94只，金額共計633.44億元人民幣。

這位新聞發言人表示，公司目前資金狀況良好，對未來到期債券兌付已做出妥善安排和充足準備。

與此同時，中國華融也在積極引入戰略投資者。根據《內幕消息潛在戰略投資》顯示，8月18日，中國華融分別與中國中信集團有限公司、中保投資有限責任公司、中國人壽資產管理有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、遠洋資本控股有限公司簽署了投資框架協議，該5家企業擬通過認購中國華融新發行股份的方式進行戰略投資。

“成立本身就是為了解決不良資產，最后自己變成了不良資產，這對于金融行業的確也是一個不小的沖擊。”深圳知名投資人張逸軒向時代財經分析，中國華融巨虧的消息對整體金融板塊是一個利空。

但張逸軒表示，這種沖擊相對來說還是有限，畢竟金融資產管理公司是一個高利潤高風險的行業，本身杠桿率就很高，與傳統的銀行、券商和保險等有著很大的差異性。

面對創紀錄的虧損，中國華融會否轟然倒下？對于部分投資者的擔憂，董登新坦言“不會”。他表示，中國華融畢竟是一家央企，而且是中央政府絕對控股，有著強大的背景和實力。“作為上世紀末國務院批準設立的四大資產管理公司（AMC）之一，具有一定的壟斷性。手中掌握巨大的業務資源。此外，中信集團等作為戰略投資者入局也對中國華融是一個有力的扶持。”

董登新甚至認為，在此次“一次虧個夠”的操作之后，明年很可能交出來的業績會比較理想。

張逸軒也向時代財經表示，中國華融的業務不僅僅限于最早的不良資產處置，實際上到現在已經發展為金融“巨無霸”，擁有的金融牌照數量眾多而且齊全，未來價值還是非常大。

事實上，華融在回歸主業的同時，積極處置旗下的金融資產。

8月18日，中國華融發言人表示，公司擬轉讓華融交易中心、華融消費金融股權，重組華融信托股權，均是落實監管要求、突出不良資產主業的具體舉措。

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