5月18日，資本邦了解到，優然牧業通過港交所聆訊，華泰國際和瑞信為聯合保薦人。

招股書顯示，優然牧業是中國乳業上游市場的領導者，業務布局覆蓋由育種到飼料再到原料奶生產的乳業上游全產業鏈。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2020年收入計，該公司是中國規模最大的乳業上游綜合產品和服務提供商，業務主要是向大型乳制品制造商提供優質原料奶并向牧場提供反芻動物養殖產品及服務。

據了解，該公司成立于1984年，曾是伊利旗下全資附屬公司，2015年將業務從伊利分拆出來運營，但伊利一直是優然牧業最大的客戶。

原標題：港股IPO|優然牧業通過聆訊，逾九成原料奶銷售依賴伊利

財務方面，該公司的收入從2018年的人民幣(下同)63.34億元增長至2019年的76.68億元并進一步增至2020年的117.81億元，2018-2020年復合年增長率達到36.4%。過去這三年，公司分別錄得溢利6.53億元、8.02億元及15.41億元，2018-2020年的復合年增長率達到53.6%。

值得注意的是，優然牧業依賴向最大客戶伊利銷售原料奶。

于過去三年，公司向伊利銷售原料奶分別產生收入23.93億元、28.45億元及67.01億元，分別占同期原料奶收入的91.7%、92.9%及95.8%，而余下部分收入基本上來自原料奶業務前五大客戶(伊利除外)。

除此之外，就原料奶業務而言，優然牧業主要與中國其他大型牧場競爭。

根據弗若斯特沙利文的資料，按截至2020年12月31日的奶牛存欄量計，行業前五大參與者僅占8.1%的市場份額，行業整體較為分散。其中，優然牧業以2.9%的占比排名第一，但與第二名的差距僅為0.6%。

同期，優然牧業在原料奶產量方面亦排名第一，市場份額為4.5%，與第二名的差距更是縮短至0.2個百分點。

同業部分競爭對手擁有及未來的競爭對手可能擁有比優然牧業更多的財務、技術或營銷資源、更長的經營歷史、更強的品牌知名度或更大的客戶群。優然牧業在業務上面臨激烈競爭且可能無法成功與現有及未來競爭對手展開競爭。

關于IPO募資用途，優然牧業表示將用于未來兩年的投資項目、建設新牧場和飼料生產基地、購買奶牛、用作營運資金及一般企業用途。

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