3月30日，在距離提交招股書近9個月后，金埔園林股份有限公司（以下簡稱“金埔園林”）再次回復了交易所的意見，更新了招股書。算上2015年6月的那次申報，這已是金埔園林六年內(nèi)第三次申報IPO了。

2015年7月，在齊魯證券的保薦下，金埔園林提交了招股書，擬主板上市。不過，那次嘗試在預披露更新之前就終止了。從此后證監(jiān)會發(fā)布的《2016年6-9月終止審查首發(fā)企業(yè)及審核中關注的主要問題》中可以看出，金埔園林第一次的IPO嘗試因公司2015年的營收下滑而被迫終止。

在沉寂數(shù)年后的2019年6月，金埔園林又在廣發(fā)證券的支持下在創(chuàng)業(yè)板提交了招股書。金埔園林的這次申報也不順利，此次申報的保薦券商廣發(fā)證券因其他項目的違規(guī)，投行業(yè)務被迫暫停6個月，從而影響了金埔園林沖擊IPO的進度。為了追趕IPO進度，金埔園林的第二次申報也在提交招股書后不久終止了；2020年6月，金埔園林又在長江證券的陪伴下，再次申報創(chuàng)業(yè)板上市，在回復兩輪交易所的問詢后，金埔園林將于4月底上會。

為市政單位以及企業(yè)做園林綠化的金埔園林，為何如此鍥而不舍、執(zhí)著地要完成公司上市呢？

存貨減少 藏玄機

金埔園林主要從事園林綠化行業(yè)，公司的收入由工程施工、規(guī)劃設計以及苗木銷售等三部分構成。在2018年-2020年期間，工程施工為金埔園林提供了最主要的收入，公司收入的95%左右均來自于工程施工業(yè)務。

不過在園林綠化行業(yè)，競爭十分激烈，在招股書中，金埔園林就披露了包括北京東方園林環(huán)境股份有限公司（以下簡稱“東方園林”，002310.SZ）、深圳市鐵漢生態(tài)環(huán)境股份有限公司（以下簡稱“鐵漢生態(tài)”，300197.SZ）等15家競爭對手。與這些競爭對手相比，金埔園林在收入規(guī)模與公司施工資質(zhì)方面均沒有明顯的優(yōu)勢。

與很多工程施工類企業(yè)相似，金埔園林的工程施工與規(guī)劃設計業(yè)務主要依靠投標或分包的形式獲得。在獲得工程施工項目后，金埔園林會針對工程采購原材料、聘用工程施工公司。從金埔園林披露的正在進行的項目情況來看，公司主要的項目集中在安徽泗縣、江蘇豐縣等少數(shù)縣城。金埔園林披露的近50個主要工程項目，其中的大部分已在2020年竣工，僅有7個項目的竣工時間在2021年或2022年。

關鍵詞： 園林 流動性 承壓 IPO