10月30日，京滬高鐵披露2021年三季度報告顯示，在今年疫情反復背景下，京滬高鐵業績表現可圈可點。隨著疫情防控力度不斷加強，旅客發送量有望進一步恢復；同時，京滬高鐵也通過市場化定價方式及有效的運行圖調整來提升盈利能力。

據三季報披露，京滬高鐵在第三季度實現營業收入79.19億元，同比增長10.82%；前三季度實現營業收入230.17億元，同比增長33.89%；第三季度歸屬于上市公司股東扣非凈利潤達到16.04億元，同比增長21.67%，前三季度歸屬于上市公司股東扣非凈利潤為43.49億元，同比增長122.77%。

前三季度業績可圈可點

在國內對新冠肺炎疫情有效防控的背景下，全國鐵路旅客發送量恢復較為明顯，為京滬高鐵業績提升奠定了良好的基礎。據公開數據，2021年前三季度，全國鐵路完成旅客發送量20.6億人次，同比增長36.2%，2021年第三季度，全國鐵路完成旅客發送量6.9億人次。

從三季報數據看，京滬高鐵在今年前三季度業績表現頗為亮眼，營業收入及歸屬于上市公司股東扣非凈利潤均實現同比正增長，經營性現金流大幅增長。

京滬高鐵在財報中表示，營業收入較上年同期增加33.89%，主要是同比疫情防控總體形勢向好，同時京福安徽公司合杭高鐵肥湖段2020年6月開通運營，公司線路旅客運量、列車開行數量均較同期增加，相應旅客運輸服務收入和路網服務收入增加。

值得注意的是，在今年前三季度，京滬高鐵經營活動產生的現金流量凈額達到46.61億元，同比增長53.46%。京滬高鐵表示，經營性現金流增長主要是由于疫情防控形勢總體向好增加經營收入，相應現金流入較上年同期增加。

也要看到，今年前三季度全國鐵路旅客發送量雖然與去年同期相比較實現明顯增長，但客觀來看，仍未完全恢復到疫情之前的水平，還有明顯的提升空間。據統計，今年前三季度全國鐵路完成旅客發送量20.6億人次，大約是2019年同期水平的73.2%。

未來，隨著對于疫情防控的不斷加強，以及鐵路旅客發送量的進一步提升，京滬高鐵營業收入還有不小的增長空間。

盈利能力有望得到加強

京滬高鐵的發展沒有故步自封，已啟動的票價市場化改革釋放了積極信號，同時伴隨運行圖的有效調整，盈利能力有望進一步提升。

2020年，票價市場化改革邁出關鍵一步。在當年的10月，京滬高鐵公司發布公告披露，為進一步優化京滬高鐵票價結構，解決需求不均衡和供需矛盾等問題，推動京滬高鐵市場化發展，將對京滬高鐵票價進行優化調整。

除調整價格外，京滬高鐵也宣布將采用浮動票價機制，以現行執行票價為基準價實行上下浮動，定價更為靈活。作為重要的交通干線，京滬高鐵不斷探索市場化定價機制是必然，對票價進行調整更加遵從市場規律，也有利于調整列車開行計劃和乘客合理選擇出行方式。

鐵路部門曾表示，高鐵動車組列車實行差異化定價機制，有利于建立多種交通方式合理比價關系，靈活適應市場，更好地滿足廣大旅客的多樣化出行需求。

采用靈活的定價方式有助于提高資源配置效率，改善企業經濟效益，是國鐵集團邁向市場化的必由之路。可以預見，鐵路部門今后將進一步推廣應用電子客票，提升智能化服務水平。更重要的是，要探索構建靈活可控的高鐵票價調整機制，深化一日一價、一車一價可行性研究并擇機試點。

除去票價市場化改革外，運行圖調整將提高公司未來盈利能力。今年，京滬高鐵按照“調結構、提質量、增能力、擴效益”的原則對全線列車運行圖進行了結構性調整，有效提升了京滬高鐵運營效率和運輸能力。

對此，光大證券分析師認為，在鐵路客運需求沒有完全恢復的情況下，票價市場化改革、運行圖調整對公司盈利的提升有限，但隨著客運需求的不斷恢復，運行圖調整對公司盈利能力的積極影響將逐步體現。

同時，隨著經濟的不斷發展，鐵路是極為重要的出行方式之一，而京滬高鐵的區位優勢不言而喻。疫情防控的不斷加強，鐵路出行需求會迅速得到釋放，自然也會帶動客流量的快速恢復，今年五一長假旅客出行創造歷史高點就是最好的例子。

今年國慶長假期間，文化和旅游部消息稱，10月1日至7日，全國實現國內旅游收入3890.61億元，全國國內旅游出游5.15億人次，延續了五一出行的火熱狀態。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞：